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术语表

读文章时卡住的词，来这里查。60 条，每条一句话说清，需要展开的直接点进对应长文。

60 个词条 5 个分组持续补充

看完想检验一下？用 12 道题测一遍 →

基础量化策略风险制度

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基础24 条

股票Stock: 公司所有权的凭证。买入即成为股东，回报来自分红与股价上涨，本质是企业创造的价值。读这篇 → 相关：债券 · 基金出现：股票是什么？从买入到分红，一次讲透
债券Bond: 可交易的借条。发行人承诺定期付息、到期还本。价格与市场利率反向变动。读这篇 → 相关：基金 · ETF 出现：债券是什么？和股票有什么不同 · 股债配置：一个能执行的模板
基金Fund: 把许多人的钱集中起来交给管理人投资，按份额分摊盈亏。收益归投资者，管理费归管理人。读这篇 → 相关：ETF · 指数出现：基金到底是什么？把钱交给别人打理前，先看这篇 · A 类还是 C 类：按持有期算一笔账
ETFExchange Traded Fund: 在交易所上市、可像股票一样实时买卖的指数基金。费率低、透明度高、申赎机制抑制折溢价。读这篇 → 相关：指数 · 沪深300 出现：ETF 是什么？为什么越来越多人买它 · 指数基金怎么挑：跟踪误差、费率、规模、流动性
指数Index: 按规则选出一篮子股票并加权算出的整体表现数值。它是市场的温度计，本身不能直接买卖。读这篇 → 相关：沪深300 · 复利出现：什么是指数？沪深300、上证指数到底代表什么
沪深300CSI 300: 沪深两市市值最大、流动性最好的 300 只股票构成的指数，大盘蓝筹的代表，常用作业绩基准。读这篇 → 相关：复利 · 单利
复利Compound Interest: 利息也参与计息，即「利滚利」。终值 = 本金 × (1+r)ⁿ，时间是其中最关键也最公平的变量。读这篇 → 相关：单利 · 72法则出现：复利是什么？为什么它是投资最重要的力量 · 费率拖累：每年 1% 到底吃掉多少
单利Simple Interest: 只对本金计息，利息不再生息。与复利的差距随年限拉长而迅速扩大。读这篇 → 相关：72法则 · 市盈率
72法则Rule of 72: 估算本金翻倍年数的心算公式：72 ÷ 年化收益率(%)。例如年化 8%，约 9 年翻倍。读这篇 → 相关：市盈率 · PE-TTM
市盈率PE: 股价 ÷ 每股收益，也等于总市值 ÷ 净利润。直观含义是「按当前利润几年回本」。读这篇 → 相关：PE-TTM · 市净率出现：市盈率与市净率：估值的第一课 · 价值因子：便宜就是好吗？
PE-TTMTrailing Twelve Months PE: 滚动市盈率，分母取最近连续 4 个季度的真实净利润。兼顾时效与真实，是最常用的口径。读这篇 → 相关：市净率 · PEG
市净率PB: 股价 ÷ 每股净资产。你为 1 元净资产付了多少钱。适用于银行、钢铁等重资产行业。读这篇 → 相关：PEG · 净资产
PEGPrice/Earnings to Growth: PE ÷ 净利润增长率(%)。给成长股用的估值尺：约 1 为合理，小于 1 可能低估。读这篇 → 相关：净资产 · 股息率
净资产Net Assets: 总资产减去总负债，即股东权益。是公司清算时理论上归股东的部分。读这篇 → 相关：股息率 · 除权除息出现：财报三表：利润、资产和现金怎么对上
股息率Dividend Yield: 每股年度现金分红 ÷ 股价。反映现金回报水平，但高股息也可能是股价下跌造成的。读这篇 → 相关：除权除息 · 填权
除权除息Ex-rights / Ex-dividend: 分红送股后对股价做的等价调整，保证股东总资产不变。不是「白跌」，是账面拆分。读这篇 → 相关：填权 · 复权出现：分红与除权除息：为什么分红后股价会跌
填权Price Recovery after Ex-rights: 除权后股价上涨回补缺口。填权并非必然，取决于基本面，不是「除权了就该涨」。读这篇 → 相关：复权 · 市值配售
复权Adjusted Price: 把历史价格按分红送股还原，消除除权缺口。回测必须用复权价，否则会把分红误判为暴跌。读这篇 → 相关：市值配售 · 破发出现：数据清洗：复权、停牌、缺失值
市值配售Market-value Based Allotment: A 股打新机制：用持仓股票市值换取申购额度，中签后才缴款，无需预先冻结资金。读这篇 → 相关：破发 · 可转债
破发Break Issue Price: 新股上市首日收盘价低于发行价。注册制下打新不再是稳赚，破发已属常态。读这篇 → 相关：可转债 · 期货出现：打新（新股申购）：规则、市值要求和流程
可转债Convertible Bond: 可按规定价格转换成股票的债券。下有债底、上有股性，同时具备两种资产的特征与风险。读这篇 → 相关：期货 · 期权出现：可转债、期货、期权：进阶品种一次讲清
期货Futures: 约定未来某日按约定价格买卖标的的合约。保证金交易带杠杆，盈亏被放大。读这篇 → 相关：期权 · 杠杆
期权Option: 在未来以约定价格买入（看涨）或卖出（看跌）的权利，买方付权利金、义务有限。读这篇 → 相关：杠杆 · 股票
杠杆Leverage: 用借来的资金放大持仓。放大收益的同时等比例放大亏损，并可能触发强制平仓。读这篇 → 相关：股票 · 债券出现：2015 杠杆牛熊复盘：流动性反转有多快

量化16 条

量化交易Quantitative Trading: 用明确的规则和数据驱动决策，而非主观判断。链路是：数据 → 因子 → 策略 → 回测 → 执行。读这篇 → 相关：回测 · 过拟合出现：量化平台怎么选？聚宽、QMT、PTrade 全对比 · QMT 详解：本地化的量化实盘平台
回测Backtest: 用历史数据模拟策略表现。它只能证伪、不能证真——回测好不等于未来好。读这篇 → 相关：过拟合 · 前视偏差出现：什么是回测？别被漂亮的曲线骗了 · 自己搭一个最小回测：从数据到净值
过拟合Overfitting: 策略过度贴合历史噪声，样本内漂亮、样本外失效。参数越多、调试越久，风险越大。读这篇 → 相关：前视偏差 · 幸存者偏差
前视偏差Look-ahead Bias: 回测中误用了当时还不可能知道的信息，比如用当天收盘价决定当天开盘的买卖。读这篇 → 相关：幸存者偏差 · 夏普比率
幸存者偏差Survivorship Bias: 只用「活到今天」的样本做统计，忽略已退市/已消失的标的，导致收益被系统性高估。读这篇 → 相关：夏普比率 · 最大回撤
夏普比率Sharpe Ratio: (组合收益 − 无风险利率) ÷ 收益波动率。衡量每承担一份风险换来多少超额回报。读这篇 → 相关：最大回撤 · 卡玛比率出现：夏普比率：怎么判断一个策略值不值得做
最大回撤Maximum Drawdown: 净值从历史高点到随后最低点的最大跌幅。它决定你在实盘里能不能拿得住。读这篇 → 相关：卡玛比率 · 因子出现：最大回撤：比收益更该关心的事
卡玛比率Calmar Ratio: 年化收益 ÷ 最大回撤。比夏普更贴近体感：单位「最痛跌幅」换来多少年化收益。读这篇 → 相关：因子 · 因子暴露
因子Factor: 能长期解释一批股票收益差异的变量，如市值、价值、动量、质量。量化选股的原料。读这篇 → 相关：因子暴露 · Alpha 出现：什么是因子？理解量化的一半 · 质量因子：好公司能不能被量化？
因子暴露Factor Exposure: 组合在某个因子上的偏离程度。控制暴露，才知道收益来自选股能力还是因子 beta。读这篇 → 相关：Alpha · Beta 出现：多因子组合：把几个信号拧成一根绳
AlphaAlpha: 扣除市场与因子收益后剩下的超额收益。真正稀缺的部分，也是最容易被误判为能力的部分。读这篇 → 相关：Beta · IC
BetaBeta: 对市场波动的敏感度。Beta = 1.5 意味着市场跌 10%，该标的平均跌 15%，而非「更赚钱」。读这篇 → 相关：IC · 换手率
ICInformation Coefficient: 因子值与未来收益的秩相关系数。衡量因子的预测力，通常看 IC 均值与 ICIR 稳定性。读这篇 → 相关：换手率 · 滑点
换手率Turnover Rate: 一段时间内持仓被替换的比例。换手越高，交易成本与滑点侵蚀越多，净收益越难做大。读这篇 → 相关：滑点 · 样本外
滑点Slippage: 预期成交价与实际成交价的差。回测里若不建模滑点，等于凭空给自己送收益。读这篇 → 相关：样本外 · 量化交易出现：PTrade 详解：云端托管的实盘平台
样本外Out-of-sample: 未参与参数优化的那段数据。策略在样本外的表现，才接近「未来」的真实难度。读这篇 → 相关：量化交易 · 回测

策略5 条

动量Momentum: 过去涨得好的倾向继续涨。赚的是趋势延续与投资者反应不足，失效时会出现剧烈反转。读这篇 → 相关：均值回归 · 小市值策略出现：动量策略：追涨杀跌真的能赚钱吗
均值回归Mean Reversion: 价格偏离长期中枢后会回归。适合震荡市，遇到单边趋势时容易持续亏损。读这篇 → 相关：小市值策略 · 网格交易出现：均值回归：跌多了真的会涨吗
小市值策略Small Cap: 买入市值最小的一批股票。历史超额收益显著，但流动性与政策风险极高，2024 年初曾集体崩塌。读这篇 → 相关：网格交易 · 策略拥挤出现：小市值策略：为什么它是量化的双刃剑
网格交易Grid Trading: 在价格区间内分层挂单，跌了买、涨了卖，赚波动。单边行情下会持续加仓或踏空。读这篇 → 相关：策略拥挤 · 动量出现：网格交易：震荡市里的薅羊毛工具
策略拥挤Crowded Trade: 大量资金用相似逻辑交易同一批标的。平时有效，反转时因同时平仓而放大跌幅。读这篇 → 相关：动量 · 均值回归出现：2024 小市值流动性危机：拥挤交易怎么崩

风险8 条

仓位Position Size: 单笔或整体投入占总资金的比例。它比选股更能决定你能否长期活在市场里。读这篇 → 相关：止损 · 凯利公式出现：风险永远排第一：先想亏多少，再想赚多少 · 仓位管理：同样策略，结果天差地别
止损Stop Loss: 预先设定退出价，亏损到阈值即离场。作用是限制单次错误的代价，而非提高胜率。读这篇 → 相关：凯利公式 · 波动率出现：心态与纪律：知道道理容易，做到很难
凯利公式Kelly Criterion: 在已知胜率与赔率时使长期增长率最大化的下注比例。实用中通常取半凯利以降波动。读这篇 → 相关：波动率 · 风险平价
波动率Volatility: 收益的离散程度，常用标准差衡量。它不等于风险的全部，但决定了持仓的体感与回撤深度。读这篇 → 相关：风险平价 · 损失厌恶出现：相关性：为什么十只股票也可能是一只 · 低波因子：为什么「不刺激」反而能赚钱？
风险平价Risk Parity: 按各资产对组合风险的贡献来分配权重，而非按资金均分。目的是让每类资产「贡献相同的风险」。读这篇 → 相关：损失厌恶 · 锚定效应出现：资金管理：用闲钱、留余地 · 风险预算：先分配亏损，再分配收益
损失厌恶Loss Aversion: 同等金额的亏损带来的痛苦约为收益快感的两倍。导致过早卖出盈利、死抱亏损。读这篇 → 相关：锚定效应 · 确认偏误出现：行为金融学：让投资者每年少赚 2–3% 的认知偏差
锚定效应Anchoring: 过度依赖某个参考值（如买入价）做判断。市场不知道你的成本，锚点只会让你错过止损。读这篇 → 相关：确认偏误 · 仓位
确认偏误Confirmation Bias: 只寻找支持自己观点的信息。持仓后尤其明显，会让人忽略反向证据、延误离场。读这篇 → 相关：仓位 · 止损

制度7 条

T+1T+1 Settlement: A 股当日买入的股票，下一交易日才能卖出。限制了日内交易，也降低了当日反复犯错的机会。读这篇 → 相关：涨跌停 · 注册制出现：A股交易规则：T+1、涨跌停、交易时间
涨跌停Price Limit: 单日价格波动上限。主板 ±10%，创业板/科创板 ±20%，北交所 ±30%。读这篇 → 相关：注册制 · 退市出现：北交所：和沪深市场有什么不同？
注册制Registration-based IPO: 以信息披露为核心、由市场定价的发行制度。新股不再稀缺，破发与退市都成为常态。读这篇 → 相关：退市 · 印花税
退市Delisting: 公司因财务或合规问题终止上市。退市常态化意味着「小市值必炒」的旧逻辑失效。读这篇 → 相关：印花税 · 佣金出现：注册制与退市新规：为什么影响这么大 · ST、退市整理与重新上市：风险到底在哪
印花税Stamp Duty: A 股卖出时按成交金额单边征收（现行 0.05%）。交易越频繁，这项成本越显著。读这篇 → 相关：佣金 · 融资融券
佣金Commission: 券商按成交金额收取的服务费，双向收取。通常有最低收费门槛，小额交易时占比可能很高。读这篇 → 相关：融资融券 · T+1
融资融券Margin Trading: 借券商的钱买（融资）或借券卖出（融券）。有资金门槛与维持担保比例要求，亏损会被放大。读这篇 → 相关：T+1 · 涨跌停出现：融资融券：杠杆的代价

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